Инвестирование и биржевая торговля ведутся непрерывно на протяжении последних четырех тысяч лет. Начиная с древнего Вавилона и Месопотамии, на площадях и базарах люди покупали и продавали сырье, произведенные товары, векселя и долевое участие в предприятиях, которое сейчас называется акциями.
Рыночной торговлей человечество в общем, и наши предки в частности, занимались всегда. Они продавали пеньку в Англию, торговали скотом на Дону, возили рыбу с Белого Моря. Псков и Новгород стали членами Ганзейского союза купцов при его создании в 1200 году. Лондонская и Санкт-Петербургская биржи были созданы примерно в одно время, за 100 лет до рождения Пушкина.
Предыдущие два абзаца — мотивационные. Цель их — показать, что Россия, несмотря на некоторый перерыв, является частью экономического мира, и инвестирование не является для нас чем-то совершенно новым.
С тех пор изменились технические средства торгов и распространения информации. Были введены правила, стандартизирующие процесс и предмет торгов. Но суть не изменилась. Остались неизменными и классы финансовых инструментов.
- Валюта
- Товары (еда, энергия, хлопок и прочее)
- Долговые обязательства
- Акции
- Производные ценные бумаги, выплаты по которым определяются экономическими или иными показателями
Эти классы удовлетворяют потребности нормального процесса торговли и товарооборота. Чтобы торговать с соседними странами необходимо менять валюту. Производству нужно закупать сырье и сбывать произведенный товар. Для создания предприятия необходим капитал, который может быть привлечен с помощью долговых обязательств или долевого участия. Производные ценные бумаги полезны для управления рисками.
Основными инвестиционными классами для частных инвесторов являются акции и долговые обязательства. Остальные классы используются производственными предприятиями, в международной коммерции, спекулянтами и профессиональными финансистами.
Инвестирование в акции и долговые обязательства отдельных компаний — это популярный способ инвестирования. Но он имеет определенные недостатки.
- Необходимо обладать большим капиталом чтобы достичь разумного уровня диверсификации.
- Трудно управлять портфелем, состоящим из большого количества акций и облигаций. Для ребалансировки необходимо совершать большое количество транзакций, что дорого и трудоемко. Усложняется анализ рисков.
- Определенные типы инвестиций просто недоступны инвесторам с капиталом менее нескольких миллионов, а то и нескольких десятков миллионов долларов.
Одним из способов обойти эти ограничения являются инвестиционные фонды. Совместный капитал может достичь лучших результатов, чем разрозненные инвестиции.
Первые инвестиционные фонды современного типа появились в Нидерландах в конце 18-го века. Покупая акцию в таком фонде, инвестор становился совладельцем диверсифицированного портфеля инвестиций. Приобретение акций инвестиционного фонда уменьшает риск без значительного увеличения затрат на управление, увеличивает доходность, и предоставляет возможность инвестиций, которые иначе были бы недоступны для частного инвестора. Но и на этом эволюция инвестиционных инструментов не остановилась.
В результате конкуренции, инвестиционные фонды стали обещать большую и большую прибыль, объясняя свое преимущество сверхспособностью менеджеров прогнозировать рыночную ситуацию и находить недооцененные ценные бумаги. Менеджеры получили статус рок-звезд и астрономические оклады. Финансовые советники, получая огромные комиссии за продажу инвесторам долей в инвестиционных фондах, встали в очередь за яхтами и спортивными автомобилями. Платили за это инвесторы. Комиссии превышали 2% от вложенного капитала в год. Если инвестор вкладывал 10.000 долларов, то из этих денег не менее 200 долларов в год шли на оплату услуг фонда.
Инвесторы и экономисты стали искать способы сравнения и оценки эффективности инвестиционных фондов и их менеджеров. Одним из способов оценки является сравнение результатов доходности фонда с доходностью индексных портфелей — смогли менеджеры фонда превысить доход от индексного портфеля или нет.
Индексный портфель — это портфель, повторяющий состав рыночного индекса. Например, индекс S&P 500 составлен из акций 500 крупнейших американских компаний, и каждая компания представлена в пропорции, соответствующей ее капитализации на рынке. Если компании, входящие в S&P 500, в сумме подорожали на 0.25% за день, то и S&P 500 подорожает на 0.25%. Состав и доля каждой компании в индексе определяются по формуле. Поэтому и индексный портфель, и котировка индекса определяется просто и точно, без какого-либо финансового анализа или субъективных предположений. Администратором индекса S&P 500 выступает компания Standard & Poor’s. Она и выпускает официальный отчет о составе и котировке индекса.
В 1970-х годах был опубликован ряд экономических и статистических исследований, в которых отвергалась способность управляющих фондами получить больший инвестиционный доход, чем определяемые по формуле индексные портфели. Получается, что многие менеджеры инвестиционных фондов получали баснословные деньги ни за что.
Поскольку состав индексного портфеля определяется на основе рыночного индекса, то и затрат управление он практически не требует. Но при этом он достигает лучшей доходности чем высокооплачиваемые менеджеры. Но как инвестировать в индексный портфель?
В 1976 году основатель компании Vanguard Джон Богл создал первый индексный фонд, торгуемый на бирже (ETF — Exchange Traded Fund). Это и был первый доступный механизм для инвестирования в индексные портфели. Целесообразность этого фонда для инвесторов в том, что лучше купить индексный портфель и уменьшить расходы до минимума, вместо того чтобы платить много денег менеджеру, который будет (обычно безуспешно) пытаться обыграть индексный портфель,. Вот как сам Богл сформулировал правила для инвестора.
- Выбирайте фонды с маленькими комиссиями
- Подумайте, стоит ли платить финансовым советникам
- Не придавайте слишком большого значения тому, сколько дохода фонд принес в прошлом
- Используйте исторические данные о ценах фонда чтобы оценить его стабильность и риск
- Опасайтесь менеджеров-звезд (которым приписываются сверх способности)
- Прежде чем покупать, оцените стоимость активов по отношению к цене
- Не вкладывайтесь в слишком много фондов одновременно
- Купите свое портфолио фондов однажды и не продавайте его
Vanguard под руководством Джона Богла стал одной из крупнейших управляющих компаний. Компания управляет более чем 5-ю триллионами (5,000 миллиардов) долларов активов. Джон Богл умер в 2019 году. Его состояние оценивалось всего в 180 миллионов долларов, что достаточно скромно для такого фантастического размера капитала под его управлением. Он обогатил не себя, а своих клиентов.
Индексные фонды стали самым популярным способом вложения денег. На сегодняшний день более половины денег частных инвесторов в США вложены в индексные фонды. Это вполне разумно, и доля индексных фондов на рынке будет только увеличиваться. Мы считаем, что индексным фондам нет альтернативы. Индексные фонды — основной инструмент частного инвестора. С их помощью можно инвестировать как в акции, так и в облигации.
Пришло время важного предостережения. Прочтите следующий параграф чрезвычайно внимательно.
Если вам предлагают инвестировать в
- Драгоценные металлы
- Фьючерсные контракты или контракты на разницу цен
- Любого типа опционы
- Другие производные ценные бумаги
- Валюта или форэкс
- Стартапы
- Инструменты, не торгуемые на бирже
- Чьи-то «секретные» трейдинговые стратегии или навыки
Будьте предельно осторожны. Скорее всего, вас пытаются обмануть.
Если вам обещают, а особенно гарантируют сверх-доходность в 20, 30% годовых в валюте, или больше – это повод насторожиться. В лучшем случае это шарлатаны, которые не понимают или недооценивают риск подобных инвестиций. Но скорее всего возврат вам каких-либо денег изначально не предполагается.
Во что же можно инвестировать?
В инструменты, торгуемые на известной бирже.
Во-первых такие инструменты можно ликвидировать практически мгновенно и получить свои деньги назад.
Во-вторых, можно моментально получить точную и независимую оценку стоимости инвестиционного инструмента, которым вы владеете или еще только хотите купить.
В-третьих, можно получить надежную информацию о том, по каким ценам этот инвестиционный инструмент продавался и покупался в прошлом.
Всю эту информацию для инструментов торгуемых на бирже подделать невозможно, в отличии от закрытых инвестиционных продуктов, которые часто предлагают мошенники. Цены там образуются непрозрачным образом и сообщаются вам по телефону, отчеты невозможно перепроверить. Выйти из такой ситуации без потерь очень сложно.
Инвестировать лучше через надежного брокера. Если вы на данный момент не уверены, как проверить надежность брокера, то вам подойдут брокерские услуги крупного российского банка, которому вы доверяете. Такие брокеры следуют предписаниям и правилам, подвергаются аудиту.
Но на бирже торгуется много разных продуктов. В какие конкретно инвестировать? Если вам предлагают инвестировать в акции или долги отдельных компаний, торгуемых на бирже, то это вполне может исходить и от вполне добросовестного брокера. Но от предложения все равно лучше отказаться, по причинам приведенным ранее.
Мы считаем, что наиболее практичным инструментом инвестирования для частного инвестора являются индексные биржевые фонды (ETF). На нашем сайте вы найдете бесплатный инструмент, помогающий определить инвестиционный портфель исходя из простых критериев. В нем содержатся название нескольких таких фондов, которые мы считаем заслуживающими внимания. Используя такой инвестиционный портфель как отправную точку, вы сможете сформулировать отличный набор инвестиций подходящий лично вам.